从7月前的过度乐观到8月后的过度悲观，钢价下跌的负面冲击已接近尾声。在重新评估供需和库存趋势后，我们认为钢价正进入蓄势回升期，预计四季度钢价反弹是大概率事件。

    从内需看，9月后，国内进入施工旺季，基建和地产实际需求将增强；汽车、家电行业的旺盛需求在延续，机械造船需求呈上升趋势。在钢价触底企稳后，下游用户采购意愿已明显复苏。

    外需方面，钢厂最新出口订单数据表明，四季度国内钢材直接出口将较三季度上升。从间接出口看，耗钢比重最大的机电产品出口也呈改善趋势。

    在钢价跌至成本后，国内小钢厂减产停产比例明显增加，大钢厂也通过检修减少产量，预计9月后国内粗钢产量将环比(比前一月)下降。目前接近历史新高的社会库存是市场最大的忧虑，我们预计，钢企减产和需求增强将使库存曲线最晚于10月见顶回落，而钢厂和下游用户的库存压力并不大。

    虽然钢价已接近底部，短期(9月份)现货钢价仍将承受库存消化和需求确认过程，难有明显反弹动力。从四季度看，随着需求持续释放、钢厂减产效应体现，库存将见顶回落，钢价回升概率将大幅增加。(凤凰网)